Единственный сын великого князя рязанского Олега Ингваревича Красного. Сел на престол после смерти отца ( 1258 г.). Роман Ольгович старался, как мог, облегчить участь своих подданных, разоренных и угнетаемых татарами.

Один из баскаков, которого Роман Ольгович удерживал от бесчеловечных насилий при сборе дани, донес хану Менгу-Тимуру?1280, что рязанский князь «поносит великого царя и веру его». Хан вызвал Романа Ольговича в 1270 г. в Орду и велел ему, чтобы он выбирал одно из двух: либо мученическую смерть, либо татарскую веру. Князь отвечал, что он, покорный воле Божьей, повинуется ханской власти, но никто не заставит его изменить своей вере. Татары стали избивать князя, а затем в оковах бросили в темницу. На утро, 19 июля, его вывели на казнь. Роман Ольгович стал говорить собравшемуся народу, среди которых было много русских, о святости веры Христовой — ему отрезали язык. Затем ему вырезали глаза, обрубили пальцы на руках и ногах, обрезали уши и губы, нос, отсекли руки и ноги. Когда осталось одно туловище, еще живое, палачи содрали кожу с головы, а ее самое, отрубив, воткнули на копье.

По преданию, останки казненного князя были отвезены в Рязань и с должной честью преданы земле. Позже был канонизирован Русской православной церковью. Память его совершается в день гибели.